La prima de riesgo vuelve a dispararse ¿Qué ha ocurrido?
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1.- Todavía no sabemos como se van a reducir los 20.000 M€ que nos faltan para alcanzar el objetivo de déficit del 5,3 %.
Los mensajes son confusos: no se va a subir el IVA, ni los impuestos especiales, no se va a recortar (más) en pensiones ni salarios de funcionarios. ¿Qué queda? A mí no se me ocurre, algo se me escapa.
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2.- No se ha solucionado el problema del déficit de tarifa de las eléctricas.
La cosa es grave el consumo de los hogares pero para la industria (en Asturias tenemos a Alcoa, Asturiana de Zinc y Arcelor-Mittal, los mayores productores de España de aluminio, zinc y acero) el que continuen en España depende en parte de las tarifas eléctricas.
3.- No se acaba de aclarar el panorama en el sector financiero. El plan de hacer provisiones de más de 50.000 M€ que deberá afrontar la banca va a ser insuficiente y la morosidad sigue aumentando.
4.- Huelga general. Eso explíquenselo a un inversor extranjero porque más allá de los Pirineos nadie entiende que se haga una huelga por una legislación que básicamente es igual a la alemana y menos en un país con más de cinco millones de parados.
5.- Los costes laborales aumentaron el año pasado un 1,6 % hasta casi 2.700 € mensuales. Que en la situación actual los costes laborales sigan aumentando hace imposible cualquier posibilidad de recuperación.
Se repite a menudo que si los costes laborales bajan, los sueldos bajan y bajará el consumo y aumentará el paro. Es una falacia. Para empezar el consumo aunque se realice en España no es necesariamente de productos españoles. Si aumentas o mantienes el consumo pero ese consumo se dirige a bienes importados entonces no repercutirá al 100 % sobre el empleo.
Por otro lado unos menores costes laborales provocarán un descenso de precios. No necesariamente los menores sueldos conducen a menor consumo, si los precios bajan se puede mantener gran parte del consumo con menores sueldos.
Se crearán más empleos se puede compensar parte de la disminución de consumo de los trabajadores que vean disminuir sus salarios con el consumo de los nuevos trabajadores. Además se podrá compensar en parte la bajada de salarios con una bajada de impuestos.
Otra pega que se aduce es que con deflación o con precios estancados las deudas aumentan, ya que éstas no van a bajar su valor nominal. Pero si una deflación del 5 % lleva aparejada una bajada de tipos de interes del 0,5 % se puede compensar en 15 años la subida relativa de las deudas.
6.- La quiebra de Portugal. Al igual que Grecia, Portugal acabará en una quiebra ordenada. ¿Cuál es la diferencia entre una quiebra desordenada y una ordenada? El la desordenada se deja de pagar, se produce un pánico que rebasa las fronteras del propio país quebrado y los bancos de otros países pueden volverse insolventes (no te digo ya de los bancos del país quebrado).
En una quiebra ordenada se llama a los acreedores y se les dice que «si quieren cobrar tienen que aceptar una quita del nosecuantos por ciento», y aquí paz y después gloria.
España es el país del mundo más expuesto a la deuda portuguesa, en caso de quiebra ordenada serán unos miles de millones de euros, puede que decenas de miles de millones, de nuevas provisiones de los bancos y aportaciones del BdE.
7.- Tiempo. Todas las reformas que hay que hacer tenían que haberse hecho antesdeayer. Llevo meses y meses diciendo que jugamos en tiempo de descuento. Los inversores internacionales se están hartando de esperar.
La única manera, repito la ÚNICA MANERA, de salir de ésta es creando empleo, y mucho y rápido, lo demás es retórica. Y no creando empleo al estilo keynesiano es decir gastándo más dinero público en no se sabe qué. Después de más de 350.000 M€ de déficit en los últimos cuatro años,de planes E y A, el rollo del multiplicador ya no cuela.
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8.- Y por último, y como siempre, la batalla de las ideas y la comunicación.
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Mientras la mayoría de la gente siga pensando que:
«esta es una crisis del capitalismo creada por unos especuladores que se han llevado el dinero a paraísos fiscales y que la solución pasa porque el Estado se gaste el dinero que ha «desaparecido» para que así «la rueda de la economía» vuelva a ponerse a funcionar.»
«Si se acabase con los paraísos fiscales y se pusiera en circulación el dinero que hay en ellos todo se arreglaría.»
«Si se nacionalizasen los bancos y se volviesen a conceder créditos a todo el mundo el consumo subiría y se acabaría con el paro»
Que es lo que piensan el 99,0 % de los internautas y gran parte de los «gurús», no tenemos nada que hacer.
Mientras que la gente piense que
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las empresas ganan muchísimo dinero cuando, por ejemplo, Inditex (Zara), la empresa más exitosa de España, gana en una camisa de 30,00 €, 4,20 € o Arcelor Mittal perdió en su acería de Gijón el año pasado 18 M€
no conseguiremos nada.
Mientras la gente piense que
las empresas nadan en millones y una empresa como Inditex tiene un beneficio del 6,0 % de su capitalización bursátil. Es decir, si hubieras invertido 1.000 € el año pasado en Inditex, habrías ganado por beneficios 60 €.
Y eso por no hablar de las que han tenido pérdidas.
Pues nuevamente no tendremos nada que hacer.
Pero lo más grave es que no tenemos tiempo. Perdemos cinco a cero y estamos en el tiempo de descuento.
Hola,
Un dato interesante, ya que hablas sobre Portugal, estuve leyendo unas noticias sobre los valores de los intereses a dos años, y resulta que bajaron 9 por ciento, un valor mas bajo de lo que estaba cuando pidieron la ayuda europea y el valor mas bajo en 11 meses. Por otro lado los bancos han comenzado a ceder créditos para la compra de vivienda. Tal vez ellos lo estén haciendo como es debido lo que es una muy buena noticia para España.
Saludos
Y como se genera empleo a corto plazo sin politicas keynesianas?
Hola Mill
Interesante artículo Mill, pero creo que la clave la aportas en los últimos párrafos de tu entrada. La gente piensa que si el Estado sigue endeudándose y sigue gastando la economía se reactivará. Sin embargo, cualquiera que mire un poco más allá, pensará que en el futuro tendrá que pagar más impuestos, con lo cual…
En cuanto al cerrilismo español sobre el empresario y las empresas en general: Muchos siguen sin darse cuenta que las empresas públicas, que ese trabajo que «crea el Estado» necesita que se le sablee a la economía privada para pagarlo. Y que como sigan expulsado a la economía privada de este país, ese maravilloso estado, no va a tener a nadie al que exprimir. A menos claro, que los BC sigan imprimiendo billetes.
Una consulta colateral, ¿habéis leído alguna vez algo sobre la modern money theory – MMT – ?. ¿Qué hay de verdad / mentira en ella?
Suscribiendo todo lo que dices, Mill, en los dos últimos días (que es cuando nos hemos ido casi 50 puntos) lo que ha cambiado (en mi opinión) es lo siguiente:
-mayor percepción de que se ha covocado aquí una huelga general, lo que se desencadena con la realidad de la jornada de huelga en Portugal. Tienes toda la razón en que fuera no entienden que estas cosas ocurran aquí.
-Este pollo del FT que dice que lo mejor que puede hacer España es suspender pagos ya http://tinyurl.com/83feewk (en inglés) y http://tinyurl.com/85pjex3 (en cristiano) en pleno éxtasis keynesiano.
– Un informe de la OCDE en el que se cuenta que el mayor riesgo para Europa sería un impago español. Esto ya se sabía. Es un problema de tamaño. Pero si lo recuerdan, la gente se asusta aunque seguramente esté basado en datos de hace meses.
A raíz de todo esto los participantes en los mercados financieros hacen memoria y se acuerdan de todo eso que has contado.
– están negociando la colocación de los hispabonos (los que garantizarán conjuntamente todas las Comunidades). Ante esto los bancos se quitan deuda del Estado porque van a comprar de la otra, que les rentará mas y quieren tener la misma cantidad total de antes. Venden, bajan los precios y suben las rentabilidades. Y otra vez la banca gana a costa nuestra por la tontería de nuestros políticos. En fácil es para que Cataluña, Castilla La Mancha y otros que no se pueden financiar salvo a eso del 10%, puedan financiarse mas barato, Van (vamos) a garantizar entre todos una deuda que se va a emitir un poco mas cara que la del Estado pero que les ahorrará una pasta a las Comunidades. Si juegan bien desde el Estado, ahorrarán pasta, puesto que pueden pasarse un tiempo casi sin emitir desde el Estado. Si lo hacen mal, conseguirán que el sobrecoste de la deuda del Estado sea mayor que el ahorro en las autonomías. Admitimos apuestas…tic, tac, tieeeemmmpoooo. Ya no se admiten más a favor de que la vamos a cagar.
Ayer fue cuando nos fuimos nosotros solos. Hoy se han ido España e Italia casi a la par, algo Francia, Alemania vuelve a actuar de refugio cayendo su rentabilidad. Curiosamente, en plena huelga general, Portugal está bastante estable.